Browsing by Author "彭芷榆"

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    美國量化寬鬆對日本資產市場之外溢效果
    (2023) 彭芷榆; Peng, Chih-Yu
    自全球金融整合以來，主要經濟體的貨幣政策就像是強大的金融衝擊，影響著其他經濟體之資金結構與資產價格。2019年的新冠疫情，使金融市場震盪、供應鏈崩潰，美國實施了量化寬鬆，大規模的資產購買計劃替市場創造巨額的流動性。值得注意的是，每個國家之經濟規模與性質不盡相同，本研究以美國與日本為研究對象，利用結構式向量自我迴歸模型(Structural Vector Autoregression Model)來分析美國執行量化寬鬆政策對日本資產市場的外溢效果。變數包括美國工業生產指數、美國通貨膨脹率、聯準會持有證券、日本十年期公債、日經指數以及美國兌日本匯率，實證期間自2008年1月至2022年12月，共180筆月資料。主要的實證結果發現，美國量化寬鬆政策確實對美國與日本資產市場產生特定的顯著效果。QE使美國國內產出增加，同時帶來通貨膨漲；對於日本的股票市場，有先跌後升的影響；而匯率整體呈負向關係，即日圓相對貶值。至於日本的債券市場並沒有顯著的效果，可歸因於日本的政策利率長期處於低水準，因此對於美國政策的衝擊呈現較溫和的影響。