學位論文
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Item 股吧投資專家對實質盈餘管理影響之探究(2023) 莊開棻; Chuang, Kai-Fen隨著科技進步與經濟蓬勃發展，網路使用率攀升帶動中國網路投資平台(以下簡稱：股吧)逐漸增加，投資人可於股吧分享投資意見。既有中國股吧文獻指出，股吧的投資意見具有資訊內涵。因此，當具有影響力股吧投資專家開始追蹤一家公司，會帶動其他投資人關注。投資人的關注對公司經理人員可能產生監督與壓力效果，進而影響其進行實質盈餘管理誘因。一方面，經理人員可能降低實質盈餘管理誘因以降低被投資人偵測風險。另一方面，經理人員可能為達到具有影響力股吧投資專家的盈餘預期而進行損益操縱。本論文目的係探討具有影響力股吧投資專家首次加入追蹤後對公司實質盈餘管理的影響。實證結果顯示，在具有影響力股吧投資專家首次加入追蹤後，公司之實質盈餘管理並未顯著增加。進一步分析顯示，在具有影響力股吧投資專家加入追蹤後，公司之異常銷管費用會顯著增加。Item 股吧投資專家對裁決性盈餘管理影響之探究(2023) 王子萍; Wang, Zi-Ping近年來，中國的網路投資平台(以下簡稱：股吧)崛起，投資人可以在股吧表達意見，並與其他投資人互動。當具有影響力的股吧投資專家開始追蹤公司時，其意見引起其他投資人關注。具有影響力的股吧投資專家對所追蹤公司可能具有監督作用，因而影響經理人員進行裁決性盈餘管理誘因。本論文目的係檢視當具有影響力股吧投資專家首次追蹤公司，公司經理人員盈餘管理行為是否有所改變。此外，本論文分別以機構投資人持股比例和獲利能力做為調節變數，檢視具有影響力股吧投資專家首次追蹤公司對公司盈餘管理行為之影響是否有所改變。本研究以2017年至2021年東方財富網股吧投資人所追蹤的A股上市公司為樣本，實證結果顯示，當具有影響力的股吧投資專家首次追蹤公司後，並未對裁決性盈餘管理行為產生顯著影響。實證結果亦顯示，當具有影響力的股吧投資專家開始追蹤，機構投資人持股比高或獲利能力高的公司，公司裁決性盈餘管理程度則會顯著下降。額外分析結果顯示，當具有影響力股吧投資專家首次追蹤公司，該公司經理人員會傾向採用營業外收入和支出來操縱盈餘。Item 股吧投資專家對不同產業經驗分析師盈餘預測偏誤影響之探究(2022) 黃楷鈞; Huang, Kai-Chun證券分析師於資本市場作為資訊中介者的角色，利用自身的財務專業經驗，提供投資人專業的研究報告，降低投資人與公司間資訊不對稱的情形。隨著中國網路普及，網路投資平台成為投資人發表意見及取得資訊的管道，造就具有影響力股吧投資專家的出現，對分析師形成競爭壓力。本研究係檢視具有影響力股吧投資專家首次加入後，相較於產業經驗不足的分析師，產業經驗豐富分析師的盈餘預測偏頗及錯誤是否降低幅度較大。實證結果顯示，在具有影響力股吧投資專家首次加入公司進行分析，分析師的產業經驗與盈餘預測偏頗變動顯著為正，亦即股吧投資專家首次加入後，會使產業經驗豐富分析師盈餘預測偏頗增加。此外，當具有影響力股吧投資專家首次加入公司進行分析，相較於產業經驗不足的分析師，產業經驗豐富的分析師盈餘預測錯誤變動未顯著降低。Item 股吧投資人意見建構投資組合之探究(2022) 賴彥竹; LAI, YAN-ZHU近年來，因網際網路的普及，使得個別投資人較易交換訊息。許多網路投資平台應運而生，讓投資人可以在網路平台發表意見，許多投資人也會對自己所認同的看法轉發文章，形成看漲或看跌情緒，網路投資平台對股票市場的影響力與日俱增。投資人能否根據網路投資平台看漲或看跌情緒形成投資組合以獲利是一重要課題，因此，本研究檢視以股吧投資人情緒建構投資組合能否打敗大盤。本研究以2018年至2020年在中國東方財富網股吧所發布的文本做文意分析，並以股吧看漲帖子數量、比例以及看漲情緒指數建構投資組合。本研究旨在檢視我們建構投資組合之Sharpe Ratio是否超越大盤。本研究將上海證券交易所交易的股票根據市值大小分為大、中、小股票池，再將不同籌碼指標根據不同週期參數形成投資組合。實證分析結果顯示，本研究根據四項籌碼指標所建構投資組合的Sharpe Ratio與累積報酬率都有超越大盤之表現。然本研究樣本期間之中國股市受中美貿易戰、新冠肺炎疫情等因素影響，股市波動較其他期間劇烈，此為本研究之限制。Item 股吧投資專家對分析師長期盈餘預測影響之探究(2022) 曾名瑋; Tseng, Ming-Wei分析師在資本市場中所扮演的角色為蒐集、彙整和傳遞資訊給投資者，並發佈短期與長期盈餘預測。近年來，中國網路普及率愈來愈高，許多投資者在股吧分享自己的投資經驗。當愈多投資人關注網路投資專家在股吧上的投資意見，會對股市造成影響。此外，股吧投資專家興起對分析師產生競爭壓力，本論文目的係檢視具有影響力股吧投資專家首次加入後，能力佳分析師是否有較高誘因發佈長期盈餘預測。本研究亦檢視具有影響力股吧投資專家首次加入後，產業經驗豐富分析師是否有較高誘因發佈長期盈餘預測。實證結果顯示，股吧投資專家首次對公司發表意見後，能力佳分析師較可能發佈長期盈餘預測。實證結果亦顯示，股吧投資專家首次對公司發表意見後，產業經驗對分析師發佈長期盈餘預測並未有顯著影響。在敏感性分析，能力佳和能力不佳兩群子樣本中，分析師產業經驗與長期盈餘預測並未顯著。相反地，產業經驗豐富和產業經驗不豐富兩群子樣本中，能力佳分析師較可能發佈長期盈餘預測。Item 股吧投資專家對分析師盈餘預測時間點影響之探究(2021) 陳昱融; Chen, Yu-Rong證券分析師在證券市場中扮演資訊搜集和傳遞的角色，並能夠運用自身專業知識與能力提供研究報告。近年來上海證券交易所及深圳證券交易所快速發展，分析師的研究報告逐漸受到機構投資人和個別投資人重視，成為其執行投資策略的重要參考依據。隨著中國的網際網路普及率提高，許多投資專家開始於網路投資平台「股吧」發表自己的投資觀點和對公司的看法，投資人可以從股吧上獲得相關資訊，使得分析師產生來自於股吧投資專家的競爭壓力與威脅。本研究目的係檢視具有影響力的投資專家於股吧發表意見，是否會使追蹤相同公司的分析師傾向即時地修正盈餘預測。實證結果顯示，在2017年和2018年，相較於缺乏有影響力股吧投資專家發表看法的公司，有影響力股吧專家發表意見的公司，分析師盈餘預測修正次數顯著較高。此外，實證結果顯示，具影響力的股吧專家對公司發表看法並未使分析師即時修正盈餘預測。Item 股吧投資專家對分析師盈餘預測影響之探究(2021) 彭琪淳; Peng, Chi-Chun財務分析師可能因所屬券商業務不同而產生利益衝突，發布具有偏頗的盈餘預測。然而，分析師可能因為競爭，為維護聲譽而提升盈餘預測準確性或是減少盈餘偏頗。中國網路投資平台崛起，股吧投資專家在股吧發表看法受到許多關注，對於追蹤同一公司的分析師而言，形成一股外部競爭壓力。本研究目的係檢視股吧投資專家對某公司發表意見與否對追蹤該公司分析師的盈餘預測錯誤及偏頗影響。實證結果顯示，當有影響力股吧專家於本季發表看法時，前季及下一季均追蹤該公司分析師一致性盈餘預測錯誤會減少;然而，對於前季及下一季均追蹤該公司分析師一致性盈餘預測偏頗並無顯著影響。額外分析部分，當有影響力股吧專家發表意見時，在前季及本季均追蹤該公司分析師一致性盈餘預測錯誤以及分析師一致性盈餘預測偏頗會增加。Item 股吧投資專家對分析師追蹤影響之探究(2021) 盧建彰; Lu, Jian-Zhang在中國，機構投資人與許多個別投資者投資前會閱讀分析師的研究報告。近年來網路的快速發展，眾多網路投資專家於股吧上發表投資看法。因為投資人可從股吧獲得資訊，分析師產生競爭壓力。本研究以2017年至2019年在深圳交易所與上海交易所發行A股之上市公司為樣本，檢視具有影響力投資專家於股吧發表意見，中國分析師是否會傾向加入股吧投資專家追蹤的公司。此外，本研究目的係檢視具有影響力股吧專家於股吧發表意見後，追蹤該公司分析師發佈長期盈餘預測次數有否改變。實證結果顯示，相較於缺乏有影響力股吧專家發表意見的公司，有影響力股吧專家發表意見的公司，其新加入分析師追蹤數顯著較低。實證結果亦顯示，僅在2019年，有影響力股吧專家於股吧發表意見後，分析師發佈長期盈餘預測次數會顯著增加。